腾讯新闻《一线》晓尧启盈优配
编辑 刘鹏
中国的保险业有多卷？阳光保险集团股份有限公司 ( 06963.HK ) （下文简称"阳光保险"）高层的一次会议"热搜"或许能给出答案。
刚刚在 3 月底发布了 2024 年业绩，给股东报喜的阳光保险，因为董事长开到凌晨的会议，受到了来自舆论的质疑。
4 月 21 日，一则"阳光保险董事长拉员工开会到凌晨"的话题冲上了热搜。阳光保险近日内部发通知称，"张维功董事长 4 月 9 日与人力、科技板块员工代表座谈。参加座谈会的员工围绕公司人力资源科学管理体系、机器人建设等方面内容谈问题讲干货、提建议。董事长就参会人员提出的问题与想法，与大家互动交流、分享自己的观点与意见。直至凌晨 2 点半，座谈会才在意犹未尽的氛围中结束。这场持续到凌晨的座谈会并不是一次简单的座谈，而是阳光保险向更为高效和科学管理迈出的重要一步。"
阳光保险加班文化引争议
一向在公众视野保持着低调形象的阳光保险创始人、董事长张维功，估计也没想到自己会因为一场内部会议意外上了"热搜"。
对于阳光保险上述"开会到凌晨两点"的行为启盈优配，有网友质疑称，阳光保险开会到凌晨，与其提出的高效和科学管理显然背道而驰。有网友挖苦称："好意思吗？董事长自己白天没事干 可以睡觉 你白天睡多了晚上不困， 拉着员工开会到凌晨两三点，怎么好意思啊？还意犹未尽？"
也有网友建议劳动监察部门认真查一下有没有给加班费，有没有给补休，给保险行业来一次彻底的洗澡。而北京道誉企业管理服务有限公司执行董事李利明则表示，热搜话题中网友从调侃到揶揄再到直接开骂，让阳光保险引发了重大声誉风险。
在李利明看来，"今年以来，很多大型企业都公开提出要拒绝过度内卷、拒绝无效加班，人社部也提出严查超时加班，阳光保险却在凌晨两点半还在开座谈会，这是不是与当下的政策和社会环境公开唱反调？"
据媒体报道，晚上开会，在阳光保险企业内部并不新鲜。此前阳光保险董事长张维功曾公开表示，阳光人的敬业在业内是很出名的。公司在刚刚组建时，大家都开玩笑说阳光有个"夜总会"，意思就是"夜里总开会"。
而据阳光保险员工透露，在阳光保险，加班现象也比较常见。近日有业内人士在对 622 名阳光保险员工"是否准时下班"的调查显示，高达 61% 的参与者称没有准时下班，"公司满意度"调查项中，55% 的人给出了"一般"的结果。
阳光保险官网资料显示，成立于 2005 年的阳光保险，业务涵盖财险、寿险、信用、资管、医疗、养老、科技等领域，已连续 14 年入选中国企业 500 强。2022 年 12 月 9 日，阳光保险在香港联交所挂牌上市，成为中国第十家保险业上市公司。
阳光保险集团创始人、董事长张维功则被视为保险行业的励志人物。公开资料显示，在创办阳光保险之前， 张维功上世纪 90 年代在中国人民保险公司（PICC）工作，历任潍坊分公司总经理、山东省分公司副总经理。2000 年张维功进入保险监管系统，先后担任江苏保监局局长、广东保监局局长，成为当时中国保监会最年轻的正局级干部。
2004 年，拥有丰富保险业监管经验的张维功辞去公职，创办阳光财产保险，先后将中国石化、南方航空、中国铝业、广东电力等央企及广东省主要国企请进股东行列启盈优配，并在成立后迅速在竞争激烈的保险行业展开攻势，经过十多年的扩张、发展，阳光保险在 2019 年迈进千亿营收规模。
上市两年半 股价跌 40%
查询阳光保险近期发布的年度报告可以看出，2024 年阳光保险全年总保费收入 1283.8 亿元，同比增长 8.0%；实现归母净利润 54.5 亿元，同比增长 45.8%；集团内含价值 1157.6 亿元，较上年末增长 11.2%。公司拟派发 2024 年最终现金股息每股 0.19 元（含税），合计 21.85 亿元。
保险主业板块，阳光人寿全年实现总保费收入 804.5 亿元，同比增长 7.8%。财险业务方面，阳光财险实现原保费收入 478.2 亿元，同比增长 8.1% 。
从财报数据看，阳光保险交出的 2024 年业绩报告也算颇有亮点，但通过横向对比，这家本世纪成立的唯一上市的民营保险集团，已经显示出了增长乏力的疲态。
腾讯财经《一线》梳理近几年阳光保险的公开财报数据对比显示，在阳光保险全年总保费收入表现上，其 2024 年同比 8% 的增速，已经明显低于 2023 年 9.3% 的增速。
图注：阳光保险 2024 年报董事长致辞
阳光财险业务虽然同比增长 8.1%，但也陷入了"增收不增利"的困境。账面上看阳光财险实现原保费收入 478.2 亿元，但综合成本率高达 99.7%，接近触达亏损的边界。数据显示，阳光财险 2024 年实现净利润 6.1 亿元，同比下降 37.2%；总投资收益 16.6 亿元，同比上涨 54.7%，但承保利润 1.2 亿元，同比大降 78.5%。有分析认为，阳光财险的综合成本率已突破 100%，表明公司业务增长依赖于高成本扩张，而非有效的风险管理。
阳光保险的人寿业务板块，2025 年的开局表现也不理想，据阳光保险 2 月份发布的公告显示，阳光人寿今年 1 月份实现原保险合同保费收入 172.39 亿元，较去年同期 181.39 亿元同比减少 9.00 亿元，没有实现"开门红"。
在净利润方面，阳光保险 2024 年虽然交出了同比增长 45.8% 的双位数上涨，但 54.5 亿元的成绩单，仍低于上市前的表现。
招股书显示，在上市前的 2020 年、2021 年，阳光保险两年的净利润分别为 56.19 亿元、58.83 亿元，但从 2022 年上市后，阳光保险的盈利能力就持续走低，财报数据显示，其 2022 年、2023 年净利润分别为 48.81 亿元、37.38 亿元，分别下滑 17.03% 和 16.82%。
而阳光保险 2024 年大幅增长的净利润，与保险主业以外的投资收益带来的贡献有很大关系。阳光保险 2024 年报中的利润表显示，在收入一栏中，阳光保险的投资收益收入为 131.3 亿元，同比增长 145.6%，主要与资本利得、利息和股息收入增长有关。
此前华泰证券也在研报中指出，2024 年阳光保险总投资收益率同比提升 0.9pcts 至 4.3%，带动业绩超预期增长。
阳光保险上市三年来，股价在上市首日遭遇破发后，就一路走低长期徘徊在低位，截至 4 月 22 日收盘，报 3.51 港元，相较 2022 年上市时的发行价 5.83 港元，累计跌幅逾 40%，市值蒸发超 200 亿港元。
除了业绩增长方面承受压力外，阳光保险近年来合规风险大增，多次因为违规违法问题遭受监管部门处罚。
据监管部门数据，在 2024 年，阳光财险多家分支机构因为财务数据造假、虚构中介业务、违规承保等多项违规行为，收到监管罚单，被处罚超 400 万元。
而进入到 2025 年后启盈优配，阳光财险仍然频繁曝出合规问题，已经有广州、佛山、花都等多家分公司、支公司因不实列支费用、给予客户合同外利益；未按照规定使用经批准或者备案的条款费率、拒不依法履行保险合同约定的赔偿义务等违规事实被监管部门累计罚款超 100 万元。
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